從當前上市公司盈利模式看，國內農藥企業(yè)從本質上仍然停留在“化工品制造廠商”階段，尚不具備較強的自主創(chuàng)新能力和渠道建設實力，因此短期內國內農藥企業(yè)增長的亮點仍然主要出現(xiàn)在出口代工產品上，典型案例如2007年的草甘膦產品。由于全球產能布局變化和原料價格上漲，傳統(tǒng)大宗出口農藥品種除草劑草甘膦價格大幅上漲，新安股份、華星化工和江山股份等相關公司獲益匪淺，已經(jīng)進入該產品的勝利股份、揚農化工、渝三峽等公司也有望受益于行業(yè)景氣。

    隨著國際農藥產業(yè)廠商利潤來源向新品種研發(fā)和全球分銷渠道這兩個產業(yè)終端集中，全球普通品種農藥生產向低生產成本和環(huán)保成本國家轉移成為趨勢。華星化工獲得與阿根廷廠商的合作生產合同，全球最大的草甘膦廠商孟山都也有計劃將其生產部門剝離。苦于市場狹小而無法實現(xiàn)規(guī)�；�的國內農藥廠商若能在此輪國際產業(yè)轉移中獲得較大市場份額，其規(guī)模實力及盈利能力可望在短期內獲得快速提升。

    3、行業(yè)二級市場表現(xiàn)

    截至2007年9月30日，分工覆蓋范圍內基礎化工行業(yè)82家樣本公司的總市值約3400億元，占全部A股總市值的比重為1.2%；流通市值約為1700億元，占全部A股總市值的比重為2.1%。

    以82家樣本公司構建的化工指數(shù)（按照流通市值計算）2007年內上漲162%，同期滬深300指數(shù)上漲134%，漲幅超過大盤28個百分點，主要原因是樣本公司中上半年漲幅較大的低價績差股比重大。12家重點研究的化工重點股2007年以來平均漲幅134%，與滬深300指數(shù)一致，但落后于基礎化工板塊整體漲幅，表明2007年基礎化工板塊績差股表現(xiàn)超過了績優(yōu)股。

    87只個股中2007年動態(tài)市盈率超過50倍的58只，占67%；剩余公司平均市盈率37倍，平均市凈率4.8倍。按照行業(yè)增長情況和國際估值水平，合理估值水平應當在20倍市盈率左右，當前基礎化工行業(yè)平均估值水平明顯偏高。

    4、化工行業(yè)外部環(huán)境變化劇烈，備戰(zhàn)全球化競爭

    2007年以來，基礎化工行業(yè)發(fā)展進程中的突出特點是經(jīng)營的外部環(huán)境與往年相比變化劇烈。首先是年內不斷出臺的電石、氯堿行業(yè)準入政策顯示了國家對基礎化工行業(yè)發(fā)展產業(yè)指導政策日趨嚴密；第二是年中出臺的出口退稅率調整使大部分化工品的出口收益明顯下降；第三是對氯堿、電石等高耗能行業(yè)嚴格實施差別電價顯示了政策限制高能耗行業(yè)加強調控的決心，第四是人民幣匯率加速升值使國內基礎化工品出口競爭力下降、進口化工品競爭力提升……

    4.1政策調控頻出：節(jié)能減排、出口退稅和準入

   （1）節(jié)能減排：對化工企業(yè)是壓力也是“錢景”

    隨著全球能源價格上漲和國內能源消耗高速增長，經(jīng)濟增長和國內資源短缺的矛盾日益突現(xiàn)，能源節(jié)約成為政府近期重點考慮的問題，一系列相關政策相繼出臺。

    為實現(xiàn)節(jié)能減排目標，2007年4月25日成立了國務院節(jié)能減排工作領導小組，由溫家寶總理任組長，顯示了政府對些問題的重視程度。6月3日，國家發(fā)改委會同有關部門制定的《節(jié)能減排綜合性工作方案》正式公布，界定了節(jié)能減排的基本目標。在剛剛結束的黨的“十七大”報告中把建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會放在工業(yè)化、現(xiàn)代化發(fā)展戰(zhàn)略的突出位置�！笆�七大”后，節(jié)能減排，淘汰落后生產力，協(xié)調發(fā)展已經(jīng)列為各地區(qū)行政當局的首要任務，要求在“十一五”期間，單位GDP能耗下降20%，主要污染物排放降低10%。